Sobre a convexidade e a oportunidade de arbitragem para os investidores pacientes .
A importância dos retornos compostos sobre os retornos aritméticos.
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Sistemas antifrágeis prosperam com a aleatoriedade, parte disso se deve à convexidade - mas o que é exatamente a convexidade?
Para investimentos podemos chamar convexidade , quando um ativo pode causar perdas limitadas, mas pode proporcionar ganhos ilimitados.
Nos mercados financeiros, há anos em que nada acontece e, em seguida, há semanas e dias em que literalmente anos acontecem, e os retornos médios do portfólio são desproporcionalmente afetados por poucos mas grandes retornos acentuados de curto prazo, seja para cima ou para baixo.
Um gama positivo... implica que os retornos de uma ação são uma função convexa dos retornos do mercado, o que significa que, teoricamente, eles devem sempre superar o benchmark (esteja este último em território positivo ou negativo). Em vez disso, um gama negativo implica que tal relação é realmente côncava, portanto, tal ação seria sistematicamente inferior ao mercado.
Quanto maior o gama, mais tal ação superaria o desempenho do mercado, o que é uma característica particularmente atraente, considerando que os períodos de estresse do mercado geralmente são acompanhados por alta correlação entre os retornos das ações. Esta é uma característica poderosa em termos de diversificação
Os eventos recentes são um exemplo claro disso, mas os investidores que se concentram nas previsões de estrategistas ou economistas teoricos estão fadados a perder esses períodos importantes.
Os investidores quase sempre têm uma forte necessidade de gratificação instantânea. Nos mercados em alta, esse desejo aumenta à medida que os investidores desejam obter fortes ganhos recentes. Na maioria das vezes, eles vendem, apenas para observar o ativo continuar subindo. Quanto mais volátil o ativo, mais forte o desejo.
Porque você não quer perder seus ganhos, você hesita em voltar aos mercados. Tal comportamento irá mantê-lo fora dos movimentos mais importantes do mercado.