Lone Pine Capital: uma análise detalhada do melhor hedge fund long-short.
Enquanto Tiger Global e Coatue podem receber mais atenção, a Lone Pine tem sido o melhor Tiger Cub de todos os tempos em termos de desempenho.
Neste artigo, exploramos os brilhantes passos de Stephen Mandel: como ele construiu a Lone Pine Capital, o que ele quer dizer com "investir por trás das mudanças" e seus conselhos para investidores.
Vamos lá!
Stephen Mandel é o bilionário fundador da Lone Pine Capital, um fundo de hedge "Tiger Cub", já que Mandel trabalhou para o lendário Julian Robertson da Tiger Management.
Seth Klarman, o famoso investidor em valor e fundador da Baupost, comentou:
Steve Mandel é o melhor analista do setor que já conheci, que se tornou o melhor gestor de fundos de hedge long-short de sua geração.
Curiosamente, Mandel já foi chefe de Lee Ainslie durante o tempo deles na Tiger Management, e ele endossou totalmente a promoção de Ainslie a Chefe de Tecnologia na Tiger, um passo crucial que eventualmente levou Ainslie a estabelecer a Maverick Capital em 1993.
A própria jornada de Mandel para iniciar um fundo de hedge aconteceu em 1997, quando ele lançou a Lone Pine , um nome inspirado em uma árvore resiliente no campus de Dartmouth que milagrosamente sobreviveu a um raio em 1887.
A Lone Pine gerencia US $ 15 bilhões em ativos em seus produtos long/short (Cypress) e long-only (Cascade). A empresa produziu retornos anualizados de 15% desde sua fundação, superando os mercados de ações globais e muitos concorrentes.
Desde a fundação do fundo, foram devolvidos US $ 42,3 bilhões aos seus investidores - o terceiro maior valor da história, atrás apenas da Bridgewater e do fundo agora fechado de George Soros.
Como Mandel começou
Stephen Mandel obteve seu diploma de graduação pela Dartmouth College e posteriormente obteve um MBA pela Harvard Business School em 1982, onde teve a oportunidade de conviver com colegas de classe que se tornaram figuras influentes no mundo dos negócios.
Entre seus colegas estavam indivíduos como Seth Klarman, o renomado investidor em valor por trás do Baupost Group; Jamie Dimon, o CEO do JP Morgan; Steve Burke, o Presidente da NBCUniversal; e Jeff Immelt, ex-CEO da General Electric, que, como Mandel, também é ex-aluno de Dartmouth.
Mandel começou sua carreira na Mars and Company, uma empresa de consultoria, de 1982 a 1984, onde desenvolveu expertise em supermercados. Ele então fez a transição para o Goldman Sachs, trabalhando sob Joe Ellis na área de pesquisa de equity, com foco no setor varejista de 1984 a 1990.
A Mandel foi incumbido a tarefa de focar no varejo de alimentos e medicamentos devido à sua experiência em supermercados.
Notavelmente, Mandel assumiu a cobertura do Walmart durante um momento crucial em que a gigante do varejo estava expandindo para a indústria de alimentos, uma responsabilidade atribuída a ele por seu chefe, Joe Ellis.
Mandel dedicou considerável esforço para estudar o Walmart e admirava muito seu fundador, Sam Walton, especialmente a excepcional habilidade de Walton em se conectar com as pessoas e fazê-las se sentirem valorizadas.
Mandel frequentemente destaca o notável conhecimento de Walton sobre os associados do Walmart, estimando que Walton conhecia os nomes de aproximadamente 100.000 pessoas dentro da empresa.
Ele compartilha o exemplo inspirador de participar da reunião anual do Walmart, onde observou Walton envolvido em conversas significativas e pessoais com os associados, usando anedotas pessoais relacionadas a cada indivíduo e sua loja específica.
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