Joshua Kushner: Como o jovem VC transformou silenciosamente a Thrive Capital na potência que levou a OpenAI a uma avaliação de US$ 100 bilhões.
Os bilionários Mukesh Ambani, Jorge Paulo Lemann e Xavier Niel têm uma coisa em comum além dos seus bilhões, todos eles investiram na firma de Joshua Kushner.
A Thrive Capital avaliada em US$ 5,3 bilhões, já é possivelmente a firma de investimentos mais influente na America, com empresas no portifólio como a OpenAI e a Anduril.
Kushner escalou sua empresa de um fundo institucional inicial de US$ 40 milhões em 2011 para o gigante que é hoje. Neste artigo, aprenderemos como tudo isso aconteceu e o que é necessário para chegar lá.
Os avós de Josh, Rae e Joseph, foram sobreviventes do Holocausto; eles se conheceram na Bielorrússia, em uma colônia de judeus que haviam escapado das perseguições nazistas e viviam escondidos.
O casal chegou aos Estados Unidos em 1949, e Joseph se tornou um carpinteiro bem-sucedido.
Charlie se juntou a ele no início dos anos 80 no negócio imobiliário, Kushner Companies, que Charlie ainda administra hoje; a empresa opera dezenas de milhares de apartamentos e possui milhões de metros quadrados em espaços comerciais e de escritórios ao longo da Costa Leste.
Charlie Kushner lembra que seu pai trabalhava todos os dias do ano, exceto três. Por sua vez, Charlie e Seryl levavam seus filhos—Nicole, Jared, Dara e Josh—ao escritório todos os domingos.
As crianças visitavam os projetos imobiliários da família, ocasionalmente sendo retiradas da escola se um negócio particularmente empolgante estivesse prestes a ser fechado.
Envolvido pela mania do Facebook de Mark Zuckerberg, Kushner cofundou uma série de startups (a plataforma de empréstimos estudantis Unithrive, a empresa brasileira de jogos sociais Vostu).
O colega de quarto Reed Rayman, agora um executivo de private equity, diz que, não importa o quão tarde Kushner chegasse em casa na noite anterior, ele sempre estava trabalhando em projetos paralelos às 7 da manhã.
Kushner adiou uma vaga na Harvard Business School para trabalhar um ano na mesa de dívidas do Goldman e, depois de se matricular na HBS em 2009, ele se interessou por capital de risco, abrindo mão de um estágio tradicional de verão para fazer investimentos-anjo em empresas como Kickstarter e GroupMe.
Os pais de Kushner não sabiam o que pensar de tudo isso. "Nos primeiros três anos, minha mãe achava que eu só consertava computadores", diz Kushner. Mas ele chamou a atenção de Joel Cutler, cofundador da General Catalyst Partners, localizada perto do campus de Harvard, que o convenceu a iniciar um fundo.
Kushner lançou a Thrive em 2010 com uma rodada de $5 milhões de amigos e familiares, seguida em 2011 por $40 milhões de Princeton University e outros fundos patrimoniais.
Nenhum investidor de capital de risco experiente queria se juntar à Thrive quando Kushner começou; sua falta de histórico tornava a empresa uma venda difícil.
Então, ele adotou a abordagem de “contratar seus amigos mais inteligentes”, convidando os colegas de Harvard Chris Paik e Will Gaybrick como parceiros iniciais.
A equipe conquistou algumas vitórias rápidas. O aplicativo de mensagens de texto GroupMe foi adquirido pelo Skype um ano após a Thrive financiá-lo; a queridinha dos óculos de e-commerce, Warby Parker, mais tarde abriria capital com uma avaliação de quase $7 bilhões. E a startup de jogos Twitch acabaria sendo comprada pela Amazon por quase $1 bilhão.
Nem todas as apostas da Thrive nos anos 2010 foram bem-sucedidas; a Thrive investiu no e-retailer Fab e na muito criticada startup de sucos Keurig, Juicero, dois fracassos notórios. Embora tenha feito uma aposta inteligente no aplicativo de negociação Robinhood em 2014, manteve parte das ações da empresa após o IPO, em vez de devolver todos os lucros aos LPs.
Vitória no Instagram
Certa manhã de 2011, Kevin Systrom recebeu um e-mail de Ron Conway, um dos investidores mais bem-sucedidos do Vale do Silício. Conway queria apresentar Systrom a um empreendedor brasileiro.
Systrom estava se dedicando a uma startup chamada Instagram com um cofundador, Mike Krieger, que também era brasileiro, então uma introdução a um compatriota parecia uma boa ideia.
Krieger não pôde comparecer, mas Systrom se encontrou com o fundador para um chá no Samovar, nos Jardins Yerba Buena em San Francisco.
Os pedidos já haviam sido feitos quando Systrom percebeu que havia entendido mal Conway. A pessoa do outro lado da mesa claramente não era do Brasil. Ele era um estudante magro de 25 anos da B-school, com uma cabeleira castanha e volumosa: Kushner. (A Vostu de Kushner era popular no Brasil, daí a confusão.)
"Eu me lembro claramente de pensar, espere um segundo, ele é de Nova Jersey!" Systrom recorda com uma risada. "Não tenho certeza se eu teria aceitado a reunião se não tivesse pensado que ele era brasileiro."
Ainda assim, foi o início de uma amizade que Kushner cultivaria. Ele mantinha contato frequente para oferecer ideias de produtos, presentes de whisky nas festas e jantares improvisados (para os quais ele reservava viagens transcontinentais no mesmo dia, de Nova York).
Systrom valorizava os conselhos de Kushner, que se tornaram vitais quando, um ano depois, ele se viu dirigindo a empresa mais quente de San Francisco e se perguntando em quem poderia confiar.
"Eu tinha 28 anos. Não conhecia ninguém no Vale do Silício, e todos esses grandes nomes estavam disputando grandes alocações na minha empresa", lembra Systrom. "A única pessoa que estava consistentemente presente sempre que eu precisava fazer uma pergunta, ou trabalhar em algo, ou apenas como amigo, era Josh."
Quando Systrom decidiu levantar uma rodada de financiamento de $50 milhões, ele aceitou dinheiro de quatro empresas de capital de risco.
Três eram nomes de destaque no Vale do Silício: Benchmark, Sequoia e Greylock. A quarta era a Thrive Capital. (Kushner recebeu a notícia de Systrom no Brasil, ironicamente, onde ele estava participando de uma conferência de startups.)
Kushner foi oferecido uma alocação de $11,5 milhões, o que representaria cerca de 30% de seu fundo, uma quantia arriscada para investir em uma única empresa.
Ele investiu $3,5 milhões da Thrive, e rapidamente montou um "veículo de propósito específico" (SPV)—um fundo dedicado a um único negócio que poderia incluir investidores além dos LPs da Thrive—para levantar os outros $8 milhões.
A captação foi bem-sucedida—e então a sorte bateu à porta. Poucos dias após Kushner transferir o dinheiro, o Instagram foi vendido ao Facebook por $1 bilhão. A venda mais do que dobrou o investimento de Kushner, proporcionando-lhe um cartão de visita que validava sua perspicácia e paciência.
"Eu não entendia completamente o que aquele momento representava para ele e para a Thrive", diz Systrom agora. "Não fiz isso porque achava que estava fazendo um favor a ele. Fiz porque ele claramente estava lá o tempo todo e trabalhando duro conosco."
O Fundo mudou de patamar
A Thrive realiza duas reuniões semanais de fluxo de negócios, onde os sócios debatem vigorosamente as oportunidades de investimento em startups e avaliam se devem ou não fazer um aporte.
Se a maioria não estiver a favor, muitas vezes o negócio não acontece, e até mesmo Kushner se permite ser superado. "Não podemos tomar a decisão certa toda vez que analisamos um investimento, mas podemos ter a conversa certa", diz Kushner.
"A maneira de ter a conversa certa é ter o grupo certo de pessoas em volta da mesa que se sintam empoderadas."
Os dados são cada vez mais uma parte importante da tomada de decisões da Thrive.
Há dois anos, a empresa contratou o especialista em análise Anuj Mehndiratta, que veio da Blackstone.
Na Thrive, Mehndiratta e uma equipe de seis pessoas construíram o que eles chamam de "sistema operacional" da empresa, onde qualquer pessoa dentro da empresa pode obter visões incrivelmente detalhadas das métricas de desempenho das empresas atuais e potenciais do portfólio, incluindo uma série de informações que não estão disponíveis publicamente.
Esses insights deram à Thrive convicção para apostar em alguns negócios, como o da OpenAI—Kushner conseguiu ver o uso e a receita da startup.
Por todo o trabalho árduo e carisma de Kushner, é justo questionar se suas conquistas são, em última análise, um reflexo de uma abordagem única para investimentos em tecnologia, ou simplesmente os benefícios de conexões, acesso e capital.
O próprio Kushner atribui o sucesso da empresa à humildade, ao esforço e ao pensamento contra-intuitivo—não por querer ser radical, ele diz, mas porque identificar normas e tendências que já deram o que tinham que dar torna mais fácil enxergar a próxima grande oportunidade. Ignorar o rebanho e o ruído é um valor central da Thrive, diz Kushner: "Estamos com nossos antolhos e bloqueamos a câmara de eco."
Ainda assim, não se pode negar os ativos únicos que Kushner herdou por virtude de sua linhagem.
A história da família tem sido um fardo às vezes, deixando-lhe pouco ou nenhum espaço para erros de reputação. Mas a oportunidade de conversar com pessoas poderosas e persuadi-las a confiar seu dinheiro a você é uma que a maioria dos jovens de vinte e poucos anos não tem, por mais inteligentes ou carismáticos que sejam.
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Fonte: Excertos retirados de The rise of Joshua Kushner: How the young VC quietly built Thrive Capital into the powerhouse leading OpenAI to a $100 billion valuation, by Alyson Shontell
Para mim, Kushner é um dos grandes nomes de VCs da atualidade. Quando Sam Altman foi retirado do posto de CEO da OpenAI, em novembro de 2023, Joshua ali esteve, apoiando o founder da cia que se torno o principal rosto desse frenesi em torno de IA. Parabéns pela abordagem e compilado.