Henry Singleton

Um investidor que aplicou dinheiro em ações da Teledyne em 1966 obteve um retorno anual de 17,9% ao longo de 25 anos — o equivalente a um retorno de 53 vezes sobre o capital investido.

Singleton, era frequentemente comparado a figuras como De Gaulle por sua determinação inabalável e brilhantismo estratégico, deixou uma marca indelével na Teledyne e no mundo dos negócios como um todo.

Arthur Rock, membro do conselho e um dos primeiros capitalistas de risco, descreveu de forma precisa a singularidade de propósito e o comportamento reservado, porém confiante, de Singleton:

“Henry me lembra o De Gaulle. Ele tem uma determinação única, uma tenacidade simplesmente avassaladora. Ele transmite total confiança em sua capacidade de cumprir tudo o que diz que vai fazer. E, no entanto, é um tanto distante, operando mais ou menos sozinho e idealizando ideias em seu escritório de canto.”

Henry Singleton nasceu em uma pequena cidade do Texas em 1916. Desde jovem, aspirava liderar uma grande empresa, como a GE ou a US Steel.

Seus interesses eram amplos e variados, incluindo o xadrez, no qual jogava em um nível próximo ao de um Grande Mestre e era capaz até de jogar de olhos vendados.

Singleton frequentemente comparava a gestão da Teledyne a um jogo competitivo:

“Nosso objetivo é aumentar nossa taxa de lucros mais rápido do que [os concorrentes]. É muito divertido. Por isso, enxergamos isso como um jogo competitivo.”

Sua trajetória acadêmica o levou à Academia Naval e, depois, ao MIT, onde obteve um doutorado em engenharia elétrica.

Sua carreira começou na Hughes Aircraft, onde foi recrutado por Simon Ramo, que destacou a combinação única de inteligência e humildade de Singleton.

Mais tarde, ele se mudou para a Litton Industries no final dos anos 1950, onde inventou o sistema de navegação inercial ainda utilizado em aeronaves hoje.

Primeiros anos

Em 1960, Singleton e um colega da Litton fundaram a Teledyne, adquirindo inicialmente uma pequena empresa de eletrônicos chamada Amelco.

Em 1961, a Teledyne tornou-se uma empresa de capital aberto, com a visão de liderar o setor de sistemas eletrônicos de controle aeroespacial e outras tecnologias avançadas.

A visão de Singleton levou a Teledyne a entrar na indústria de semicondutores ainda em 1960, reconhecendo sua importância de longo prazo para o crescimento e a inovação.

Crescimento Estratégico e Diversificação

As aquisições estratégicas de Singleton entre 1961 e 1969 — totalizando 130 empresas — foram marcadas pelo aproveitamento do alto múltiplo P/L da Teledyne para fechar negócios vantajosos.

Seu objetivo era claro: “Claro que não, estou tentando criar outra GE.”

Nesse período, a Teledyne diversificou para metais especiais e outros setores cruciais para sistemas eletrônicos avançados, focando em empresas lucrativas com fortes posições de mercado.

Mudança para Seguros e Investimentos Financeiros

Inspirando-se nas estratégias financeiras da General Motors nos anos 1920, Singleton decidiu entrar no setor financeiro, com ênfase em companhias de seguros.

Em 1968, a Teledyne adquiriu uma participação na Unicoa, marcando o início de seus investimentos no setor financeiro.

Em 1972, com as aquisições se tornando menos vantajosas, Singleton mudou de estratégia e passou a recomprar ações — chegando a adquirir 90% das ações em circulação até 1984, a preços atrativos.

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Filosofia de Investimento e Excelência Operacional

Singleton era um investidor de valor com profundo entendimento sobre custo de oportunidade, afirmando com convicção:
“Não acredito nessa bobagem de timing de mercado. Compre ativos com ótimo valor e, quando o mercado estiver pronto, esse valor será reconhecido.”

Seu portfólio de investimentos era concentrado em empresas que conhecia bem, como conglomerados e ações do setor de petróleo.

Singleton dava grande importância ao fluxo de caixa e à eficiência operacional: